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    敲響黃金市場規范發展的鐘聲—央行發文征求黃金積存、黃金資管業務管理意見意義何在

    時間:2018-07-06  來源:  閱讀:1072
    內容簡要:毫無疑問,整頓和規范,已成為近兩年黃金市場規模高速增長轉向高質量發展的重要標志。那么,三項征求意見稿的陸續出臺,則是當下

    毫無疑問,整頓和規范,已成為近兩年黃金市場規模高速增長轉向高質量發展的重要標志。那么,三項征求意見稿的陸續出臺,則是當下黃金市場整頓和規范的具體表現和重要舉措。

    將黃金納入銀行的存款管理體系,建立類似于貨幣的備付管理制度,為黃金貨幣化的重要舉措。這對于創新發展的黃金市場來說是一件好事,有助于黃金市場發展成為“牛市”。

    央行敲響了加強管理和規范黃金市場的鐘聲!

    5月初,《互聯網黃金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》出臺;6月底,《黃金積存業務暫行管理辦法(征求意見稿)》和《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》出臺。中國人民銀行金融市場司的密集出文,展現了當前形勢下加強黃金市場管理、推動其規范發展的重要性和迫切性,也呈現出了央行擘畫黃金市場高質量發展藍圖的勇氣和謀略。

    黃金市場,黃金積存,黃金資管業務

    三項征求意見稿環環相扣,一脈相承,相互印證,紛紛指向近些年黃金市場快速發展過程中涌現出來的諸多熱門業務,如飽受爭議的互聯網黃金業務,炙手可熱的黃金積存業務,蓬勃發展的黃金資產管理業務等等。當然,這也是黃金市場創新潛力最大、最具發展前景的業務,新規將對未來黃金市場的創新方向、發展路徑的選擇起到關鍵的作用。

    毫無疑問,整頓和規范,已成為近兩年黃金市場規模高速增長轉向高質量發展的重要標志。那么,三項征求意見稿的陸續出臺,則是當下黃金市場整頓和規范的具體表現和重要舉措。

    從2002年開放至今,黃金市場交易規模一路高歌猛進,呈現年年高速增長的態勢,當前上海黃金交易所的各類產品、商業銀行黃金業務以及黃金期貨交易量已是前些年的數十倍、上百倍,市場早已不可同日而語。可是,相比黃金業務規模的火爆增長,監管和風控制度則落下了一大截;過分強調創新、享受業務快速增長的狂歡,卻逐漸忽視風險、放慢市場風險防控節奏,這在打贏防范化解金融風險攻堅戰的大局下已然不可持續。

    監管可能會遲到,但絕不會缺席。

    黃金監管不會缺席

    對于商業銀行而言,實物黃金銷售下滑而賬戶金和黃金理財業務上升的趨勢,在2016年得以充分顯現。

    2016年,實物黃金銷售377.32噸,同比減少10.03%。與此相對應的銀行賬戶金交易量和交易金額,卻同比大幅增長,分別增長了71.34%和95.57%。此外,商業銀行銷售的結構性黃金理財產品名義金額,也高達5849.27億元,同比增加5.07%。

    日趨火爆的銀行賬戶黃金業務,引起了監管層對該業務風險防控和市場管理的重視。

    就在2016年,央行下文規范商業銀行賬戶金交易行為,發布《關于規范銀行業金融機構賬戶黃金業務有關事項的通知》,明確要求商業銀行開辦賬戶黃金業務不得開展杠桿交易,并建立賬戶黃金實物備付制度,加強風險管理和風險防范,加強投資者準入管理等。

    黃金賬戶業務只是銀行諸多黃金產品中的一種。以2004年開辦個人實物黃金買賣業務和個人記賬式黃金買賣業務為開端,先后245家商業銀行開展黃金業務。商業銀行柜臺黃金市場交易量從2004年的2.2噸增長至2016年的7655.13噸。這個發展過程也是商業銀行創新產品、開拓業務的過程。各種黃金業務陸續上線。

    其中,黃金積存業務規模不斷壯大。直到2015年,隨著互聯網黃金業態迅猛發展,黃金積存業務量分流,商業銀行黃金積存業務規模有所下降,即便如此,2016年商業銀行黃金積存業務銷售量仍達到240.71噸。此外,從處于黃金鏈條下方的黃金租借看,商業銀行黃金租借業務量一直保持持續快速增長的態勢。2016年商業銀行累計租出黃金3070.38噸,同比增長26.15%,名義成交金額8175.36億元,增長了42.1%。

    這些年,伴隨著上金所、商業銀行不斷推出各種黃金業務,“互聯網+”、大數據、金融科技的發展加速市場的創新與變革,互聯網黃金等新業態也紛紛涌現。創新與風控,爭議與擔憂籠罩著快速發展的黃金市場。直到2016年,上金所部分會員暫停個人新開戶業務,黃金市場進入整頓期。

    今年,央行出臺的《互聯網黃金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》《黃金積存業務暫行管理辦法(征求意見稿)》,以及《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》,延續了去年以來的整頓和規范總基調,是應對黃金市場新問題、防控新風險的重要舉措。它進一步澄清各類黃金投資產品的法律定位、規則,并納入到金融監管體系中。

    監管規范卻有意外驚喜

    《黃金積存業務暫行管理辦法(征求意見稿)》及《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》的出臺,給業界帶來了黃金積存業務、黃金資產管理業務明確的概念、定位,以及統一的標準和規則。

    這兩項征求意見稿指出,黃金積存業務是指金融機構按照和客戶的約定,為客戶開立黃金賬戶,記錄客戶在一定時期內存入一定重量黃金的負債類業務,納入資產負債表管理。黃金資產管理業務則是銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委托,將受托的投資者財產投資于實物黃金或黃金產品的金融服務,為金融機構的表外業務。

    這對于當前龐雜混亂的黃金業務,無疑是一個清晰的劃分。包商銀行金融市場事業部貴金屬業務中心總經理孫亦禪認為,市場上各種以黃金為載體的融資行為,很多是以實物黃金為經營對象的典型涉眾型財產的借貸和委托關系。央行的這兩個法規,清晰地把“為客戶保管黃金”“接受客戶委托投資黃金”兩類涉眾的黃金投資關系定位為“儲蓄存款”和“資產管理”,從而糾正了市場的錯誤認識,為市場各方今后的經營行為給出了明確的法規規范。

    平安銀行貴金屬及商品業務中心產品管理部總經理孫連城則表示,黃金積存業務和黃金資管管理業務從此明確分為兩種不同的業務,分屬于表內業務和表外業務。就黃金積存業務而言,當前不同的商業銀行有不同的產品名稱,有叫攢金寶的,也有叫存金通的,有列入表內業務的,也有列入表外業務的,如今有了統一的業務名稱、管理規則。同時也把不同銀行的黃金積存產品最小業務單位統一為1克,使該業務更加規范、方便管理。

    談到黃金積存業務,征求意見稿還進一步指出,該業務不僅應當支持客戶提取實物黃金或將黃金賣出獲得相應的貨幣資金,并且,可以向投資者支付利息,利息支付方式可以是實物黃金,也可以是貨幣資金,利率水平由雙方協商確定。

    對此,孫亦禪認識到,央行第一次明確了黃金積存業務為商業銀行業務的負債業務并明確規定了“付息、入表、建立備付”等事項。實際上,這賦予了黃金積存以商業銀行人民幣儲蓄存款的同等地位。也就是說,央行通過這個辦法,承認了“黃金儲蓄”這種經營行為和品種,這是央行承認黃金貨幣化而做出的前瞻性制度安排。

    “將黃金納入銀行的存款管理體系,建立類似于貨幣的備付管理制度,為黃金貨幣化的重要舉措。這對于創新發展的黃金市場來說是一件好事,有助于黃金市場發展成為‘牛市’。”孫連城也稱贊說。

    放開與競爭的變化

    令人有些迷惑的是,黃金積存業務管理辦法的某些表述和之前發布的互聯網黃金業務暫行管理辦法表述存在一些不同,具有不確定性。

    《黃金積存業務暫行管理辦法(征求意見稿)》指出,黃金積存業務僅限銀行業存款類金融機構開辦,開辦此業務的銀行業存款類金融機構應當有熟悉黃金業務的工作人員;銀行業存款類金融機構可委托其他金融機構或互聯網機構代理銷售黃金積存產品。互聯網機構代理銷售黃金積存產品要符合《互聯網黃金業務暫行管理辦法》的規定。

    可是,《互聯網黃金業務暫行管理辦法》卻明確表示,委托互聯網機構代理銷售其開發黃金產品的金融機構,應具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格(含嘗試做市商)。目前,具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格(含嘗試做市商)的機構只有16家銀行。如此一來,銀行業存款類金融機構可委托其他金融機構或互聯網機構代理銷售黃金積存產品,就可能存在一定的限制或矛盾。

    “委托互聯網機構代理銷售積存產品,是所有的銀行業存款類金融機構都可以,還是只有16家具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格(含嘗試做市商)的銀行?”有業界人士對是否允許更大范圍內的銀行業存款類金融機構委托互聯網機構代理銷售其產品表示存在疑問。

    但是,不管是黃金積存業務的管理辦法,還是黃金資產管理業務的通知,均與之前發布的互聯網黃金業務暫行管理辦法表述一致的是,代理銷售機構不得提供黃金賬戶、清算、結算、交割等服務;代理銷售機構銷售產品的宣傳口徑,應當與產品發起設立機構的官方網站或移動終端的宣傳口徑保持一致。

    “兩則新規是5月8日互聯網黃金管理辦法征求意見稿的補充和細化,對互聯網機構與金融機構的角色界定并無影響,互聯網黃金機構還是銷售渠道,其所有的產品來源于銀行。新規下來,渠道還是渠道。新規對代銷的互聯網黃金產品作出了標準,明確了積存金業務是銀行表內業務。”黃金錢包聯合創始人、副總裁葉夢圓如是說。

    不過,業態競爭局面可能會發生變化。在葉夢圓看來,銀行業存款類金融機構可以委托其他金融機構或互聯網機構代理銷售黃金積存產品,意味著更多的代銷金融機構或互聯網機構可以代銷黃金積存金業務,黃金積存金業務代銷業態的市場競爭將變得更加激烈。

    與此同時,銀行間的黃金業務競爭也由此加劇。孫亦禪認為,兩個征求意見稿的出臺,基本澄清了貴金屬行業內無意或刻意形成的錯誤認識問題,也給了各方機構以明確的經營空間和規范。可以預見的局面是,黃金積存業務領先的大銀行將迅速與強勢互聯網機構達成合作,市場也將被其迅速占領和填滿,后進入的銀行業務空間將被極度壓縮。

    挑戰中完善黃金市場

    相比過去,央行對黃金市場的監管更加全面、更加嚴格。且不說黃金積存業務統一納入銀行資產負債表,銀行、信托等金融機構發起設立的黃金資產管理業務,也將納入到監管體系中,除了備案,還要登記托管。

    《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》中明確要求,對黃金資產管理產品投資的實物黃金實行集中登記托管制度,登記托管服務僅限上海黃金交易所和金融機構提供。其中,黃金資產管理產品投資于非金融機構的實物黃金,應當將實物黃金登記托管在上海黃金交易所;投資于金融機構的實物黃金,應當將實物黃金登記托管在金融機構或上海黃金交易所,金融機構應當在上海黃金交易所開立總賬戶,登記托管自己所托管的實物黃金。

    對此,上海黃金交易所和金融機構應當為每一只黃金資產管理產品投資的實物黃金或黃金產品,開立獨立的黃金賬戶進行專戶管理。此外,提供實物黃金登記托管的機構應當于每月10日前向中國人民銀行報送黃金資產管理產品持有實物黃金的情況,定期在其官方網站上披露黃金資產管理產品持有實物黃金的相關信息。

    “黃金不記名即將成為歷史。”《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》發布后,廣西黃金投資有限責任公司市場發展部副總經理張文斌在微信朋友圈里感嘆道,老百姓手中的黃金資產會變得難以隱藏。

    同時,一位不愿具名的銀行業資深人士表示,過去黃金資產的登記托管較為籠統,并沒做到每一只黃金資管產品有專門的賬戶管理,尤其是每家銀行在上海黃金交易所開立的賬戶有限,新開戶有較高要求的情況下,很難做到每只產品都在上海黃金交易所專門立戶管理。那么新規出來后,將會對上海黃金交易所的賬戶管理體系提出更高的要求。

    更令銀行感到不安的是,《關于黃金資產管理業務有關事項通知(征求意見稿)》明確指出,黃金資產管理業務應當符合黃金市場、資產管理業務、金融衍生品、外匯管理、支付清算結算、反洗錢和反恐怖融資、金融消費者權益保護等法律法規和制度的要求。

    對此,不同銀行機構有不同的看法。有股份制銀行機構人士表示,從過去的黃金資管產品業務操作經驗看,這并不是個難題。上述不具名人士則擔憂,金融機構資產管理業務有關規定繁多且要求嚴格。新規要求黃金資產管理業務既要符合黃金市場的現行制度要求,又要符合資產管理業務制度要求,那么黃金資產管理業務或將對金融機構現有黃金業務的管理框架和體系提出新要求、新挑戰:一是黃金資管業務分屬部門問題;二是業務合規審查更嚴格。

    監管來了,黃金市場的變革與規范也將接踵而至。

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